티엘비 주가 전망 알아보기

티엘비는 Memory Module과 SSD의 핵심 부품인 인쇄회로기판을 주요 제품으로 생상 및 공급하는 PCB 기업입니다. 혹시 티엘비의 주가 전망이 궁금하시다면 한 번 알아보시기 바랍니다.

 

 

본격적인 설명에 앞서 주식투자자라면 전자공시시스템의 사업보고서, 그리고 증권사 리포트를 꼭 읽어보시는 것을 추천드립니다.

 

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티엘비 사업 개요

티엘비는 메모리 반도체용 PCB 시장에서 활동하는 기업으로, 글로벌 대기업을 대상으로 품질력, 생산능력, 납기력을 바탕으로 한 소수 업체 간의 경쟁 시장에 위치해 있습니다. 주요 제품으로는 Memory Module과 SSD의 핵심 부품인 인쇄회로기판이 있으며, 2011년 국내 최초로 SSD PCB 양산체계를 구축하였습니다.

 

초기에는 고급 SSD PCB를 삼성전자에 공급하였고, 이는 애플의 맥북에어에도 사용되었습니다. SSD PCB는 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등에 공급되며, 2020년부터는 반도체 후공정 검사장비용 PCB 사업에도 진출하였습니다.

 

제13기 연결 기준 매출액은 1,713억 원으로, 전체 매출의 65%가 수출에서 발생합니다. JEDEC이 DDR5 표준규격을 공식 발표한 이후, 메모리 반도체 업체들의 DDR5 DRAM 양산이 가시화되고 있으며, 2023년부터 DDR5 시장이 본격적인 성장을 하고 있습니다. 이로 인해 앞으로 지속적으로 서버 신규 수요 및 교체 수요가 증가할 것이며, 당사의 주력 제품인 Memory Module PCB 수요도 증가할 것으로 예상됩니다.

 

또한, 티엘비는 생산능력 증대 및 해외 생산 거점 확보를 위해 베트남 현지에 공장 건축을 진행 중이며, 2024년 가동을 목표로 하고 있습니다.

 

티엘비의 경쟁 우위 요소

티엘비는 SSD용 PCB 개발 및 양산을 통해 국내 최초로 기술력을 입증하였으며, 주로 메모리 반도체의 Top-tier 고객사에 제품을 공급해 왔습니다. 특히, Hi-end 타입의 삼성전자 반도체 SSD PCB를 생산하여 애플에 납품하는 공급망을 구축했습니다.

 

그리고 현재 보급형 제품은 중국 경쟁사들도 생산하고 있지만, Hi-end(Build up + BVH) PCB는 극소수 기업만이 경쟁력을 보유하고 있습니다. 티엘비는 슈퍼컴퓨터에 특화된 EDSFF SSD PCB 개발로 기술 격차를 확대하고 있습니다.

 

또한, 티엘비는 Build-up 공법에 필요한 기술(스택 비아, 마이크로 비아, 스킵 비아)을 선도하며 고객사의 니즈에 부응하는 앞선 기술력을 확보하였습니다. DDR5 개발에 있어서도 고다층, 최소구경, CCL의 박판 기술 및 Build-up Type 제조능력을 보유하고 있어 메모리 반도체 기업들의 기술적 기대에 부응할 준비가 되어 있습니다. 이를 통해 High-end 기술에 집중하며 기술 경쟁력을 더욱 강화할 계획입니다.

 

이외에도 자동화 및 AI기반 시스템 도입을 통해 선진형 생산시스템 구축을 추진하고 있어, 생산 효율성과 기술 경쟁력 모두에서 앞서가고자 합니다.

 

 

티엘비 주가 전망

실적 분석

티엘비는 반도체 시황이 좋지 않은 23년 직전 년도인 22년도 기준으로 매출이 2,215억에 달하며 이익률 17.36%로 영업이익을 385억 원을 달성한 기록이 있습니다. 23년도에도 실적악화가 발생하였지만 흑자 상태를 유지한게 눈에 띕니다.

 

2024년 매출과 영업이익 시장 전망치는 각각 1,969억 원, 105억 원입니다. 차세대 반도체에 대한 수혜를 받게 된다면 이 실적은 더 커질 것으로 예상이 됩니다. 그리고 티엘비는 부채비율이 50% 수준으로 재무적으로 상당히 건전한 상태라고 할 수 있습니다. 

 

하지만, 현재 주가 기준 시가총액은 2,724억 원 수준으로 P/E가 상당히 높은 점은 벨류에이션 측면에서 부담이 되는 점 참고하시면 될 것 같습니다.

주요재무정보	2021	2022	2023	2024(전망)
매출액(억원)	1,781	2,215	1,713	1,969
영업이익(억원)	134	385	30	105
영업이익률(%)	7.51	17.36	1.78	5.35
부채비율(%)	50.18	46.84	56.53	-

 

투자포인트 1

지난해 서버 시장은 주요 클라우드 서비스 제공 사업자들의 투자 축소로 인해 역성장했습니다. 그러나 AI의 IT 산업 확산으로 글로벌 IT 업체들이 데이터센터 규모를 확대할 예정이며, 이로 인해 고성능 메모리와 서버에 대한 수요가 증가할 것으로 보입니다.

 

특히, 서버 시장은 고부가가치 영역으로 평가받고 있습니다. 이러한 상황에서 티엘비는 초고용량, 고 스피드, 저전력을 특징으로 하는 AI 서버향 SSD 모듈 PCB를 개발 중에 있으며, 이 제품들은 높은 ASP를 기대하게 하여 올해 하반기에 수익성 개선에 크게 기여할 것으로 예상됩니다.

 

투자포인트 2

AI 데이터와 같은 대량의 정보를 처리하는 데이터센터에서는 많은 수의 CPU와 GPU, 메모리 및 주변 기기들을 연결해야 하는 필요성이 생겼고, 이를 위해 CXL(Compute Express Link)이 등장했습니다. CXL은 고속 입출력 인터페이스 표준인 PCIe를 기반으로 하여 여러 장치와 메모리를 빠르게 연결할 수 있게 해 주며, 메모리 용량과 대역폭을 크게 늘릴 수 있습니다.

 

현재 CXL은 상용화 초기 단계이며, 데이터센터를 중심으로 사용이 시작될 것으로 예상됩니다. 인텔의 서버용 CPU인 시에라포레스트는 올해 상반기 출시될 예정이며, CXL 2.0을 탑재할 수 있는 첫 상용 제품으로, 이와 호환되는 삼성전자와 SK하이닉스의 CXL 2.0 메모리 생산도 시작될 예정입니다.

 

티엘비는 CXL 메모리 모듈 PCB 개발을 완료했으며, 이는 올해 하반기부터 매출이 가시화되어 수익성 개선에 기여할 것으로 예상됩니다. CXL 메모리 모듈 PCB 역시 고부가가치 제품으로 평가됩니다.

 

차트 분석

티엘비의 일봉 차트를 보시면 23년 초반에 비해 주가가 한 단계 올라와 있는 것을 알 수 있습니다. 현재는 약 장기간 22,000원에서 32,000원 사이의 큰 박스권에서 비추세 형태로 주가가 움직이고 있는 모습입니다.

 

물론, 장기 이동평균선이 우상향을 하고 있어 주가도 우상향 하고 있는 것처럼 보이나, 주가가 장기 이동평균선을 위아래로 움직이며 추세가 없기 때문에 개인적으로 차트적으로는 접근하기가 싫은 상태입니다.

 

하지만, 티엘비의 투자에 관심이 있으시다면 큰 박스권의 상단인 32,000원 대를 대량 거래와 함께 돌파를 해줄 때 단기 매매 관점에서 진입을 해볼 수 있지 않을까라고 생각합니다.

 

티엘비 일봉 차트

 

지금까지 티엘비의 주가 전망에 대해 알아보았습니다. 해당 내용은 지극히 개인적인 의견이 포함되며 단순 참고만 하시고, 투자에 대한 책임은 오로지 투자자 본인에게 있음을 명심하시기 바랍니다.

 

 

그리고 혹시 티엘비 이외에 다른 종목에 대한 주가 전망도 궁금하시다면 한 번 참고하시기 바랍니다.

 

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