메디톡스 주가 전망 2025: 바닥 찍고 반등할 시점, 실적 턴어라운드 본격화

메디톡스 주가 전망 2025! 수출 회복, 브라질 수혜, 뉴럭스 글로벌 런칭, 실적 반등의 시작! 턴어라운드 타이밍과 목표주가 지금 확인하세요.

 

 

📌 서론: 바닥은 다졌고, 이제는 턴어라운드 타이밍

메디톡스(086900)는 국내 최초로 보툴리눔 톡신 제제를 개발한 글로벌 미용의료 기업입니다. 한때 행정처분 등 악재로 흔들렸지만, 2025년은 실적 턴어라운드의 원년이 될 것으로 기대되고 있습니다.

수출 회복, 브라질 수혜 본격화, 신제품 뉴럭스 출시, 비용 절감 효과 등 다양한 모멘텀이 복합적으로 작용하면서 2025년 1분기를 기점으로 반등의 전환점에 진입할 것으로 보입니다.

 

 

📊 본론: 실적 반등과 수출 재개, 투자 포인트는?

🔹 2025년 1분기 실적 전망

• 매출액: 555억 원 (YoY +1.7%)
• 영업이익: 37억 원 (흑자 전환, OPM 6.7%)
• 2025F 연간 영업이익: 442억 원 (YoY +118%)
• EPS: 4,875원 / PER: 28.9배 / 목표주가: 190,000원 (현재가 140,900원 대비 +34.8%)

✅ ITC 법무비용 감소, 리비옴 편입 비용 감안해도, 공장 가동률 개선 및 수익성 회복으로 실적 개선 본격화

 

🌍 수출 회복과 글로벌 시장 확장

1. 브라질 톡신 수출 확대

• 브라질향 파트너사 커버리지 확장 → 시장점유율 약 30~40% 추정
• 관세 수혜주로 부각: 미국 외산 톡신 대상 관세 인상 영향
• 의료 관광객 증가와 함께 시술 수요 급증 → 메디톡스가 직접 수혜

2. 신제품 ‘뉴럭스’ 해외 진출

• 2025년 2분기 태국·페루 런칭 예정
• 기존 톡신 대비 10% 이상 높은 판가, 수익성 제고 기대
• 생산 믹스 개선으로 유휴 Capa 확보 → 공급 여력 증가

3. 이연 수요 본격 반영

• 4Q24 GMP 이슈로 지연된 수출 물량이 1Q25~2Q25에 순차 반영
• 3공장 가동 본격화로 공급 능력 확대

📌 2025년 수출 톡신 매출만 657억 원 추정, YoY +17.9% 성장 예상

 

💉 내수 시장도 반등세… 인바운드 효과 가시화

• 도매상 계약 확대 + 신제품 효과 → 내수 톡신 매출 627억 원 전망 (YoY +17%)
• 저내성 톡신 ‘코어톡스’ 수요 증가: 국내 시장에서 제오민 대비 가격 경쟁력 확보
• 국내 외국인 환자 수 급증: 2024년 기준 117만 명 (+209% YoY)
• 외국인 피부과 방문객 비중 60% 이상 → 톡신 수요에 직접적 영향

💬 외국인 환자 시술 평균 비용이 낮고, 한국 톡신 가격 매력도가 높아 인바운드 수요는 꾸준히 증가 추세

 

📈 결론: 지금은 매수 타이밍, 실적+모멘텀 모두 온다

항목	내용
매출 성장	수출 + 내수 동시 성장, 신제품 런칭 효과 가시화
수익성 회복	고마진 제품 믹스 증가 + 비용 절감 효과 반영 시작
글로벌 확장성	브라질, 태국, 페루 등 주요 신흥시장 확대 중
투자 매력	PER 28.9배, 목표주가 190,000원 (+34.8% 상승 여력)

✅ 4Q24 실적 쇼크 이후에도 주가 급락이 제한적이었다는 점에서 바닥은 확인, 이제는 턴어라운드의 초입이라는 점에서 매수 타이밍으로 평가됩니다.

 

 

❓ FAQ: 자주 묻는 질문

Q1. 메디톡스의 주력 제품은 무엇인가요?

보툴리눔 톡신 4종(뉴럭스, 메디톡신, 코어톡스, 이노톡스)과 필러(뉴라미스), 스킨부스터 제품 라인을 보유하고 있습니다.

 

Q2. 브라질에서 왜 메디톡스가 유리한가요?

미국 외산 톡신에 관세가 부과되는 상황에서 메디톡스만이 브라질에서 관세 혜택을 받는 기업으로, 가격 경쟁력을 확보하고 있습니다.

 

Q3. ITC 소송 비용은 여전히 부담인가요?

2023년에는 연간 200억 원의 법무비용이 발생했지만, 본심 종결로 인해 2025년부터는 분기 15억 원 수준으로 크게 감소할 전망입니다.

 

 

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